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什么是双循环?体现在股市上的机会有哪些?

2020年6月18日,我们的高层在陆家嘴论坛上做了书面发言:“一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。”什么是双循环?体现在股市上的机会有哪些?

总市值

双循环的提出,是在当前贸易保护主义上升、世界经济持续低迷的背景下,充分发挥国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通产销环节为发展增添动力,从而带动全球经济复苏的举措,也就是做好自己的就是世界的。

回到股市,你知道A股的总体分红率是多少吗?历年分红与融资的总体情况是怎样的?如果说单个的分红率不稳定,没有太多参考价值,那么总体的就不一样了,从分红率可以窥见A股的造血功能,以及投资吸引力,再对比融资总额可以发现市场的投资机会,最近高层提出内循环的概率,这就是股市的内循环。先来看一张A股的股息率表:

股息率

这是最近六年上证A股、深证A股,中小板,创业板四大板块的股票分红率的具体统计数据,不看不知道,一看吓一跳,这个数据与市场上的现金理财的收益正好不相上下,打破了市场上以市盈率来比较收益率的情形,以市场总体股息率相对显得更加准确稳定可靠。上表还可以看出,上证主板的股息率远大于创业板,吸引力是显而易见的。

2019年A股沪深两市累计分红总额是1.36万亿,创了历史新高,而正好A股去年的筹资总额也是1.35万亿,加上1229亿的印花税,达到了进出平衡,也就是内循环。

融资额

1990的至2018年,A股累计资金募集总额约为12.6万亿,累计现金分红约为9万亿,而累计印花税约为1.34万亿,也就是到目前为止,A股还是在发展阶段,以融资为主, 造血功能不足以弥补出血,这是正常现象,由于注册制的推出,预计在不远的将来都将会是这样,股票市场的本质就是企业融资的场所。为什么在这个时候推行注册制,主要原因就在于市场规模已经上来了,体量足够大,分红的数额可以覆盖融资的总额时,市场是可以消化得了的。

上市公司数

也就是从2009创业板推出之后,上市公司的数量呈几何递增,十年间从1600家增加到目前的接近4000家,而在外资参与受限的情况下,A股的增量资金并不乐观,利率持续下滑虽是利好,但上证的股息率的吸引力并不明显,货币超发的状态已经一去不复返了,唯独靠居民理财意识的提高,将房市的资金挪到股市。另一方面在市场在追捧新股的同时,以上证A为代表的主板已经在低位徘徊了近十年了,这就是内循环思路下的最大机会。

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